一、鐵礦石市場供大于求的矛盾突出

    近年來，隨著鐵礦石價格的大幅上漲，國內外礦山企業紛紛加大投資力度，目前鐵礦石市場已由之前的供不應求逐步向供大于求轉變。

    1、 全球生鐵產量增速遠低于鐵礦石產量增速

    2012年1-7月，全球主要產鋼國家的總計生鐵產量6.88億噸，27simn無縫管同比增長僅1.3%，而全球主要鐵礦石生產商的產量仍在以較大幅度增長。力拓上半年鐵礦石產量達1.2億噸，同比增長4%；必和必拓2011/12財年共生產鐵礦石1.59億噸，同比增長19%；FMG在2012年二季度，共開采鐵礦石1916萬噸，環比、同比分別增長41%和54%。

    2、 我國國產礦產量和鐵礦石進口量增速始終高于鋼鐵產量增速

    國家統計局數據顯示，1-7月，我國生鐵和粗鋼產量分別為3.91億噸和4.19億噸，同比分別增長3.2%和2.1%。但與鋼鐵產量的“低增速”相比，我國國產礦產量和鐵礦石進口量增速遠遠高于鋼鐵產量增速。1-7月我國進口鐵礦石4.24億噸，同比增長9.1%；我國鐵礦石原礦產量達到7.15億噸，同比增長15.8%。

    3、國內港口鐵礦石庫存嚴重積壓

    今年以來，由于我國鐵礦石市場的供應量增長遠遠高于需求的增長，導致國內港口鐵礦石庫存始終處于高位甚至嚴重積壓。截止8月24日，蘭格鋼鐵網統計的34個港口鐵礦石庫存量為10368萬噸，較去年同期上升5.9%。

    二、進口鐵礦石市場仍有下跌空間

    從7月份以來，由于鋼鐵市場的大幅下跌，鋼鐵生產企業逐步開始檢修減產，8月份檢修減產有進一步擴大的趨勢，對鐵礦石原料的需求趨弱，鐵礦石供大于求的矛盾更加突出，將會推動鐵礦石價格的進一步下跌。

    1、鋼價低迷 鋼廠采購原料積極性不高

    目前國內鋼價仍處于探底階段，鋼廠對后市也較為悲觀，寶鋼、武鋼、鞍鋼、河鋼等主要鋼廠均在8月份產品價格政策基礎上再次下調9月份出廠價格。目前鋼廠檢修減產的規模有進一步擴大的趨勢，蘭格鋼鐵信息研究中心監測數據顯示，8月份鋼廠高爐檢修預計影響產量143萬噸，較7月增加82萬噸。中鋼協旬報數據顯示，8月中旬全國粗鋼預估日均產量降至193.04萬噸，旬環比下降2.01%。鋼廠高爐檢修減產的增加，對鐵礦石需求將繼續減弱，將進一步帶動礦石價格下行。

    2、鋼鐵產業鏈上下利潤分配嚴重不平衡的矛盾亟待改善

    進入21世紀以來，隨著我國鋼鐵工業的迅速發展，之前低廉的“石頭”成為昂貴的“吸金石”。由于鐵礦石巨頭的壟斷地位和對定價權的把控，全球鋼鐵行業的利潤向資源、能源、金融業聚集，而鋼鐵制造業進入微利和虧損時代。中國鋼鐵工業協會數據顯示，2012年上半年中鋼協鋼鐵會員企業累計實現利潤僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達95.81%；企業虧損額達到142.48億元，虧損面達到三成以上。銷售利潤由去年同期的3.06%，降到僅為0.13%。

    但與此形成鮮明對比的是，鐵礦石巨頭的利潤率仍然處于相當高的水平。淡水河谷含鐵金屬礦產品第二季度的息稅前利潤(EBIT)率高達57.6%；力拓今年上半年的鐵礦石業務稅后利潤率為38%；而必和必拓2012財年的鐵礦石業務的息稅前利潤率高達62.8%。

    3、進口鐵礦石價格仍存在很大利潤空間

    由于國外礦石成本較低，鐵礦石巨頭利潤空間仍然很大。因為品位高，且多數是露天開采，像力拓、必和必拓、淡水河谷開采成本一般在40美元左右，目前澳大利亞到中國的海運費不到10美元，巴西到中國的海運費不到20美元；加上海運費澳大利亞鐵礦石到中國也就 50美元的成本，巴西到中國60美元左右的成本。即使目前巴西和澳大利亞的鐵礦石跌至90美元，鐵礦石生產商仍有30%左右的利潤率。由于國際主要鐵礦石企業的生產成本遠遠小于當前礦石市場價格，加上國內越積越多的港口庫存的壓力，后期鐵礦石價格將仍有很大的下跌空間。

    綜上所述，當前在全球經濟形勢疲軟，中國經濟增速下滑，鋼鐵下游行業整體增速放緩的局面下，鋼鐵作為經濟建設的支柱性生產資料產業，需求由前幾年的旺盛轉為疲軟的趨勢已經明朗。鐵礦石作為鋼鐵工業重要的原料，在經歷前期大規模投資擴張之后，不可避免步入供大于求的時代。無論鐵礦石資源的壟斷性再強，國際金融機構及投行的控股賦予鐵礦石再多的金融屬性，鐵礦石市場也終究難以脫離供求決定價格的市場規律，鐵礦石價格繼續下跌的腳步仍難以停歇。